CEO Fun dự đoán thanh toán crypto sẽ bỏ qua on-ramps và bridges: Tín hiệu thật hay chiêu trò truyền thông?

Một CEO trong lĩnh vực thanh toán vừa tuyên bố: tương lai thanh toán crypto sẽ đi vòng qua on-ramps và bridges. Không white paper. Không kiến trúc. Không testnet. Chỉ là một lời tiên tri được đăng tải trên Crypto Briefing. Trong 18 năm quan sát thị trường, tôi đã thấy quá nhiều thứ bắt đầu bằng một câu nói gây sốc và kết thúc bằng một thông báo gọi vốn. Vậy đây là tín hiệu kỹ thuật thật, hay chỉ là chiêu trò truyền thông? Check hợp đồng trước khi farm! Nhưng ở đây, chúng ta thậm chí chưa có hợp đồng để kiểm tra. Hãy nhìn vào bối cảnh. On-ramp là cổng vào từ tiền pháp định sang crypto. Bridge là cây cầu nối các blockchain. Cả hai đều là tầng hạ tầng đang kiếm tiền từ phí. MoonPay và Transak đang chiếm phần lớn thị trường on-ramp. LayerZero và Wormhole đang chiến đấu ở lớp cầu nối. Khi một CEO nói rằng sẽ bỏ qua cả hai, thực chất họ đang tuyên bố một cuộc chiến với toàn bộ chuỗi cung ứng hiện tại. Vào năm 2020, tôi đã dành hai tháng để đọc từng dòng code của Compound v2. Tôi phát hiện ra một lỗi tính lãi trong một nhánh hiếm. Tôi stake 2 ETH để thử nghiệm thay vì all-in. Điều tôi học được từ đó là: nếu bạn không thể kiểm tra sản phẩm, bạn không nên tin vào câu chuyện. Không sản phẩm? Không đầu tư. Câu hỏi kỹ thuật cốt lõi ở đây không phải là liệu chúng ta có thể bỏ qua on-ramps hay không. Câu hỏi là: làm thế nào để một người dùng chuyển từ tiền pháp định sang stablecoin mà không cần một bên trung gian nào đó? Con đường thanh toán nào cũng phải kết thúc ở một ngân hàng. Nếu không có on-ramp bên ngoài, thì vai trò đó sẽ bị đẩy lên các lớp khác: nhà phát hành stablecoin, quầy OTC, hoặc một ngân hàng được cấp phép được nhúng vào ví. Điều này không loại bỏ on-ramp, nó chỉ giấu nó đi. Đây là một chiến thuật tái cấu trúc, không phải một bước nhảy vọt công nghệ. Còn về bridges, câu chuyện khác hẳn. Các cuộc tấn công cầu nối đã gây thiệt hại hơn 2 tỷ USD trong hai năm qua. Ngành công nghiệp có động lực rất lớn để loại bỏ các cầu nối. Nhưng bạn không thể loại bỏ hoàn toàn việc di chuyển tài sản giữa các chain. Giải pháp thực tế là bạn chọn một chain chính và kẹp mọi thứ lại đó. Một mạng lưới thanh toán chạy trên một chain duy nhất, sử dụng một loại stablecoin duy nhất, sẽ giảm rủi ro kỹ thuật xuống mức tối thiểu. Nhưng nó cũng tạo ra một điểm tập trung mới. Một hệ thống thanh toán toàn cầu chạy trên một hạ tầng duy nhất là một mục tiêu tấn công cực kỳ hấp dẫn. Kiến trúc này đơn giản hơn, nhưng có một cái giá phải trả. Điều gì xảy ra với thị trường nếu lời tiên tri này được tin? Các dự án on-ramp hiện tại có thể bị định giá thấp hơn. Các giao thức bridge có thể phải đối mặt với câu hỏi về sự tồn tại lâu dài. Nhưng hãy xem xét dữ liệu thực tế. Trong quý vừa qua, các giao thức thanh toán vẫn chủ yếu sử dụng USDC và USDT làm thanh khoản cốt lõi. Visa và PayPal đã tham gia, nhưng họ không bỏ qua on-ramp; họ xây dựng các kênh được quản lý chặt chẽ hơn. Các công ty thanh toán có doanh thu thực sự như MoonPay vẫn đang tuyển dụng và mở rộng. Điều này có nghĩa là tuyên bố của CEO Fun đang đi ngược lại dữ liệu thực tế mà tôi theo dõi hàng ngày trong cộng đồng copy-trading của mình. Tôi thấy các nhà giao dịch vẫn chuyển tiền qua các kênh truyền thống. Họ vẫn dùng Binance hoặc Coinbase làm cổng vào. Họ vẫn dùng USDT trên mạng TRON vì phí rẻ. Không ai trong số 2000 thành viên của tôi đang bỏ qua on-ramps. Câu chuyện "bỏ qua trung gian" nghe có vẻ cách mạng, nhưng nó bỏ qua một thực tế trần trụi: thanh toán là một ngành kinh doanh sinh lời thấp. Phí giao dịch thanh toán thường ở mức 0.5-2%. Đó là lý do Stripe và PayPal không phát hành token. Và nếu Fun có phát hành token, thì token đó sẽ phải đối mặt với một câu hỏi khó: tại sao người dùng lại cần một token biến động để thanh toán? Các công ty thanh toán kiếm tiền từ phí dịch vụ, không phải từ token. Nếu Fun thực sự có một công nghệ đột phá, họ sẽ không tiết lộ nó qua một cuộc phỏng vấn về một tuyên bố mang tính dự đoán. Hãy nhìn vào mô hình doanh thu tiềm năng. Có hai lựa chọn. Thứ nhất là mô hình có token, nơi token được dùng để trả phí và bỏ phiếu. Vấn đề là trong thanh toán, giá trị bị nén lại rất nhỏ. Không có biên lợi nhuận lớn để nuôi một mạng lưới token. Thứ hai là mô hình không token, nơi công ty tính phí bằng tiền pháp định. Đây là con đường mà MoonPay và Ramp đã chọn. Họ không cần token để vận hành một doanh nghiệp tuân thủ quy định. Nếu Fun đang đi theo mô hình không token, thì bài phỏng vấn này chỉ mang tính chất xây dựng thương hiệu. Nhưng nếu Fun đang chuẩn bị bán token, tôi có một lời khuyên: hãy kiểm tra xem sản phẩm của họ có thực sự chạy được không. Tôi đã từng mất 0.5 ETH vào một dự án blockchain cho ngành thú y chỉ vì họ có một whitepaper đẹp và một lời hứa. Không có MVP. Không có code. Họ thậm chí không có một chiếc máy tính để demo. Đó là bài học đắt giá nhất của tôi. Bây giờ hãy nói về các rào cản thực sự, những thứ mà không một lời tiên tri nào có thể bỏ qua. Mỹ yêu cầu giấy phép chuyển tiền (MTL) ở cấp tiểu bang. Châu Âu yêu cầu giấy phép MiCA cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử. Quy tắc du lịch (Travel Rule) yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán chia sẻ thông tin khách hàng. Bạn có thể bỏ qua on-ramp, nhưng bạn không thể bỏ qua luật chống rửa tiền. Bạn có thể bỏ qua bridge, nhưng bạn không thể bỏ qua nghĩa vụ báo cáo giao dịch. Nếu Fun định điều hành một công ty thanh toán toàn cầu, họ phải có giấy phép ở nhiều khu vực pháp lý. Điều đó tốn thời gian và tiền bạc. Một công ty thanh toán nghiêm túc sẽ không tung ra một tuyên bố kỹ thuật mơ hồ mà không có lộ trình tuân thủ. Điều này khiến tôi nghĩ rằng bài viết trên Crypto Briefing là một phần của chiến dịch tiếp thị. Nó có thể là một cách để thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trước một vòng gọi vốn. Đây là một chiến thuật phổ biến vào năm 2021, khi các dự án phát hành thông cáo báo chí về một tầm nhìn vĩ đại trước khi công bố vòng Series A. Vào tháng 12 năm 2021, tôi đã mua một BAYC NFT với giá 2.5 ETH. Tôi chỉ nhìn vào tiềm năng sưu tầm, không nghĩ về phí gas và thanh khoản. Sáu tháng sau, tôi bán với giá 1.2 ETH lỗ. Tôi đã học được rằng: nếu câu chuyện quá đẹp, hãy kiểm tra sổ lệnh trước. Tôi không nói rằng Fun là một trò lừa đảo. Tôi đang nói rằng không có đủ dữ liệu để đánh giá tuyên bố này một cách nghiêm túc. Nếu bạn là một nhà đầu tư, hãy chờ đợi. Nếu bạn là một người dùng, hãy tiếp tục sử dụng các dịch vụ đang hoạt động. Và nếu bạn là một nhà phát triển, hãy xem xét tín hiệu thực sự ở đây: xu hướng thanh toán chuyên dụng đang mạnh lên. Các công ty như MoonPay và Transak sẽ không bị thay thế trong 12 tháng tới, nhưng họ sẽ phải đổi mới. Họ có thể hạ phí, mở rộng dịch vụ ngân hàng, hoặc mua lại các công ty nhỏ hơn. Sự cạnh tranh sẽ làm lợi cho người dùng cuối. Tín hiệu quan trọng nhất không phải là CEO Fun nói gì, mà là điều gì sẽ xảy ra trong 3-6 tháng tới. Nếu Fun ra mắt sản phẩm beta, nếu họ công bố quan hệ đối tác ngân hàng, nếu họ có một nhóm kỹ thuật thực thụ, thì tôi sẽ xem xét nghiêm túc. Nhưng nếu không có gì xảy ra, thì đây chỉ là một câu chuyện khác trong một thị trường đầy rẫy những lời hứa. Trong thị trường giảm, sự sống còn quan trọng hơn lợi nhuận. Bạn cần biết giao thức nào đang chảy máu, giao thức nào đang ổn định. Một tuyên bố không có sản phẩm chỉ là một tín hiệu nhiễu. Check hợp đồng trước khi farm! Nhưng nếu không có hợp đồng nào được công bố, đừng vội tin vào lời tiên tri. Chúng ta cần sản phẩm, chúng ta cần code, chúng ta cần dữ liệu. Một dự đoán chỉ là một dự đoán, cho đến khi nó được kiểm chứng bằng thực tế. Tương lai của thanh toán blockchain sẽ không do một CEO quyết định, mà sẽ do AI phân tích dữ liệu và người dùng lựa chọn những gì hiệu quả.